.svg){kind=logo}
Les fonds négociés en bourse (FNB) sont devenus des instruments de placement populaires en raison de leur capacité à offrir diversification, liquidité et souplesse. Au-delà de ces avantages, de nombreux investisseurs visent à obtenir des revenus de leurs FNB, en particulier dans le contexte actuel de rendements plus élevés. Dans ce billet de blogue, nous explorerons les différentes façons dont les FNB génèrent des revenus et nous analyserons plus en profondeur une source de revenus des FNB souvent mal comprise.
Comprendre la génération de revenus par les FNB
Examinons brièvement comment les FNB génèrent des revenus pour les investisseurs :
1. Dividendes : Certains FNB investissent dans des actions qui versent des dividendes. Ils distribuent les revenus générés par ces titres aux investisseurs sous forme de dividendes. Les FNB de dividendes sont souvent recherchés par les investisseurs qui souhaitent obtenir des revenus réguliers.
2. Intérêts : Les FNB à revenu fixe ou obligataires génèrent des revenus par le biais de paiements d’intérêts provenant des actifs sous-jacents. Les investisseurs reçoivent des distributions d’intérêts périodiques, ce qui fait que les FNB obligataires conviennent aux stratégies axées sur le revenu.
3. Gains en capital : Lorsqu’un FNB vend un titre en portefeuille en réalisant un profit, il peut distribuer les gains en capital aux actionnaires. Cela peut se produire dans les FNB qui investissent dans des actions ou d’autres titres ayant un potentiel d’appréciation, lors du rééquilibrage régulier d’un FNB indiciel, ou lorsque le gestionnaire de portefeuille d’un FNB actif identifie de nouvelles occasions d’investissement et déclenche des changements dans le portefeuille.
4. Remboursement de capital : Certains FNB utilisent un mécanisme unique connu sous le nom de « remboursement de capital » pour fournir des revenus aux investisseurs. C’est l’objet de notre billet.
Une analyse plus en profondeur
Le remboursement de capital a toujours été un mécanisme de distribution de revenus utilisé par certains FNB, en particulier ceux qui investissent dans des sociétés en commandite principale, des fiducies de placement immobilier ou d’autres actifs spécialisés générateurs de revenus. Toutefois, les FNB ayant d’autres types d’expositions peuvent générer un remboursement de capital, comme les FNB à options d’achat couvertes.
Voici quelques raisons pour lesquelles un FNB peut générer des distributions de remboursement de capital :
Les distributions sont supérieures aux revenus : Dans certains cas, les revenus générés par les actifs sous-jacents sont insuffisants pour couvrir les besoins de distribution du FNB, qui peuvent inclure des dividendes ou des paiements d’intérêt. Cela peut souvent se produire avec des FNB indiciels dont l’actif est faible, mais qui connaissent une croissance rapide. Le gestionnaire de portefeuille peut choisir de « compléter » le rendement du FNB pour assurer sa conformité avec celui de l’indice.
Revenus des FNB à options d’achat couvertes : Dans le cas des FNB à options d’achat couvertes, les primes reçues pour les options d’achat couvertes sont considérées comme des gains en capital. Les gains en capital sont distribués chaque année en décembre et uniquement sur une base nette (gains en capital moins pertes en capital). Les distributions des gains en capital tiennent également compte de toutes les déductions et crédits d’impôt disponibles, tels que le mécanisme de remboursement des gains en capital. Ainsi, si une stratégie d’options d’achat couvertes peut se traduire par un « rendement » accru, celui-ci n’est pas reflété dans la distribution mensuelle ou trimestrielle du FNB. Il peut également ne pas se refléter dans la distribution annuelle. Cela explique souvent pourquoi les FNB à options d’achat couvertes versent généralement une part substantielle de la distribution totale sous forme de remboursement de capital.
Puiser dans le capital : Afin de satisfaire aux exigences de distribution, un FNB peut puiser dans son capital ou principal. Cette partie de la distribution est traitée comme un « remboursement de capital ».
Considérations d’ordre fiscal : Le remboursement de capital est traité de manière différente sur le plan fiscal. Il n’est pas immédiatement imposable en tant que revenu, mais il réduit le prix de base de l’investisseur. L’impôt sur cette partie est reporté jusqu’à ce que l’investisseur vende ses parts du FNB.
Avantages et points à considérer pour ce qui est du remboursement de capital
Avantages :
1. Revenu régulier : Le remboursement de capital peut fournir aux investisseurs un flux de revenus relativement stable, même si les actifs sous-jacents ne produisent pas de revenus réguliers.
2. Efficience fiscale : En reportant l’impôt sur la part de remboursement de capital, les investisseurs peuvent réduire leur obligation fiscale immédiate, ce qui augmente le rendement après impôt.
Points à considérer :
1. Incidence sur le prix de base : Avec le temps, le remboursement du capital réduit le prix de base de l’investisseur. Lorsque les parts sont éventuellement vendues, des impôts seront dus sur les gains en capital réalisés, ce qui pourrait augmenter l’impôt à payer.
2. Durabilité : Les investisseurs doivent évaluer la durabilité des distributions de remboursement de capital. Si un FNB s’appuie systématiquement sur ce mécanisme pour atteindre ses objectifs de distribution, cela peut indiquer que les paiements ne sont pas durables.
Les investisseurs à la recherche de rendement pour leur portefeuille devraient envisager de diversifier leurs stratégies de rendement à travers différents types de FNB générateurs de revenus. En combinant des FNB axés sur les dividendes, des FNB de titres à revenu fixe versant des intérêts, des FNB axés sur les gains en capital, ainsi que des FNB utilisant le remboursement de capital, les investisseurs peuvent construire un portefeuille de revenus bien équilibré.
Les FNB offrent une multitude de moyens de générer des revenus, le remboursement de capital étant un mécanisme unique et potentiellement avantageux sur le plan fiscal. Même si cette méthode peut fournir un revenu régulier, les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable et tenir compte de la viabilité à long terme et des implications fiscales des différentes sources de revenus générées par les FNB.
Les placements dans les fonds négociés en bourse peuvent donner lieu à des commissions, des frais de gestion, des frais de courtage et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds négociés en bourse ne sont pas des placements garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement antérieur peut ne pas se reproduire.
Le contenu du présent article (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou de titres ou les références à des produits ou à des titres) ne doit pas être interprété comme un conseil de placement ni comme une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d’assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation.